TQQQ・レバナスは暴落時に買い増すべき？ホールドの現実と試算

TQQQやレバナスを持っていると、暴落のニュースが流れた瞬間に「今こそ買い増しのチャンス？」「いや、もっと下がるかも」と気持ちが大きく揺れますよね。値動きが2倍・3倍になるレバレッジ型は、暴落時に買い増しすれば大きく報われることもあれば、買い増したお金がほとんど消えることもある商品です。

私も50代で新NISAを使ったインデックス投資を土台にしながら、2024年ごろにはTQQQを含むレバレッジ型ETFも持っていました。そのとき実感したのは、レバレッジ型の暴落は「数字で知っている」のと「自分のお金で体験する」のとでは重さがまるで違うということです。

この記事では、過去5回の暴落で「高値でホールドした100万円がいくらになったか」、そして「資産が減っていく中で買い増しを続けた人の資産と気持ちがどう動いたか」を、実データにもとづく試算で見ていきます。そのうえで、TQQQ・auAMトリプル・レバナスで暴落時に買い増しするときの投入資金の目安とルールを解説します。

• TQQQ・auAMトリプル・レバナスの違いと注意点
• 暴落時にホールドしたときのリアルな資産額
• 資産が減る中で買い増しする現実と気持ち
• レバレッジ型の投入資金の目安と買い増しルール

TQQQ・レバナスを暴落時にホールドした現実

まずは、TQQQ・auAMトリプル・レバナスがどんな商品かを確認し、暴落時に「持っているだけ」で資産がどこまで減るのか、そしてその中で買い増しを続けるとどんな気持ちになるのかを見ていきます。

TQQQ・auAMトリプル・レバナスの違い

今回取り上げるのは、値動きが2倍・3倍になる代表的なレバレッジ型の商品です。S&P500やオルカンのような「ふつうの（1倍の）インデックス投資」とは、暴落時の下がり方がまったく違います。

まずは今回比べる3つの商品を確認しておきましょう。どれもアップルやエヌビディアなどが入るナスダック100指数の「1日の値動き」の2〜3倍を目指す商品です。

auAMトリプル・NASDAQ100の仕組みや買い方は、auAMトリプル・NASDAQ100とは？TQQQとの違い・買い方・注意点でくわしく解説しています。

いちばん大事なのは、レバレッジ型はどれも新NISAの対象外という点です。つみたて投資枠でも成長投資枠でも買えないので、買い増しは特定口座で行い、利益には約20％の税金がかかります。

もう一つ知っておきたいのが、レバレッジ型の世界でいう「逓減（ていげん）」です。レバレッジ型では上がったり下がったりをくり返すうちに、値段がじわじわ目減りする現象を指します。指数が元の値段に戻っても、3倍型だけは元に戻らない、ということが起きるのです。

反対に、上がる日が続く相場では、毎日の複利が味方をして3倍以上に増えることもあります。例えば2023年は、ナスダック100が1年で約54％上がったのに対し、TQQQは約198％上がりました。つまり、レバレッジ型で逓減を避けて逓増的に増やせるかどうかは「どんな形の相場を買うか」しだいということです。

ワッピー

パパ、3倍のやつなら、暴落したときに買えば3倍もうかるんでしょ？

ワッシー

もうかるときは本当に大きいんだ。でも、ダラダラ下がる相場だと、買い増したお金がほとんどなくなることもある。まずは持っているだけでどれだけ減るのか、実際のデータで見てみようね。

暴落時にホールドしたら資産はいくら減るか

買い増しの前に、まずは「何もせずに持ち続けた（ホールドした）だけ」で資産がどこまで減るのかを見ておきましょう。暴落前の高値の日に、それぞれの商品を100万円持っていた場合の試算です。

数字だけでも十分こわいのですが、金額を自分の資産に置きかえると、痛みはもっと具体的になります。例えば、コツコツ育てた500万円を2021年11月の高値で持っていたとしましょう。2022年12月の底では、1倍なら約376万円（−124万円）、レバナスなら約178万円（−322万円）、3倍型なら約109万円（−391万円）です。新車1台分のお金が、1年ほどで消えていく計算になります。

図1：毎月初めの資産額。1倍と3倍型は円建て、レバナスは為替ヘッジあり（日次の独自試算。日次の底は3倍型で約21.7万円）

グラフを見ると分かるとおり、3倍型は1年あまりで8割近く減り、そこから元の100万円に戻るまでさらに1年半ほどかかりました。しかも、下がる途中には何度も「戻りかけてはまた下がる」場面があります。2022年3月から4月にかけて一度大きく戻したあと、5月から7月にかけて再び急落しているのが分かるはずです。

さらにITバブル崩壊では、3倍型の100万円がほぼゼロ（約150円）になり、26年たった今でも元の金額に戻っていません。1倍なら「時間をかければいつか戻る」が通用してきましたが、レバレッジ型のホールドには「二度と戻らない」可能性があるということです。

ワッピー

500万円が109万円……。パパ、それってお家の車が1台なくなっちゃうくらい？

ワッシー

そうだね。しかもそれが1年くらいかけて、毎日少しずつ減っていくんだ。パパも2024年ごろTQQQを含むレバレッジ型ETFを持っていたけど、値動きの激しさは想像以上だったよ。数字で知っているのと、自分のお金で体験するのとでは、重さがまるで違うんだ。

資産が減る中で買い増しする現実と気持ち

では、そのように資産が減っていく中で、ルールどおりに買い増しを続けるとどうなるのでしょうか。「3倍型を300万円持っていて、待機資金60万円を−30％・−50％・−70％の3段階で入れた人（ルールの詳細は後半で解説）」の2022年を、月ごとの実際の資産額で追いかけてみます。

この表でいちばん伝えたいのは、買い増しした直後に、さらに大きく下がるのがふつうということです。試算では、1回目の買い増しのあと3倍型はさらに約62％、2回目のあともさらに約56％、3回目のあとでもさらに約27％下がりました。「安く買えた」と思った値段が、数か月後にはまだ高かったことになるわけです。

そして、底の時点では買い増しをした人のほうが、しなかった人より資産が少ないという逆転が起きます。待機資金をすべて入れたのに、その分まで一緒に減っているからです。ここで「ルールなんて守らなければよかった」と感じて売ってしまうと、損失だけが確定してしまいます。実際、この人が報われたのは底から1年以上たってからでした。

行動経済学では、人は同じ金額でも「得したうれしさ」より「損した痛み」を2倍ほど強く感じると言われています。資産が毎月数十万円ずつ減っていく中で、さらにお金を入れる決断は、頭で分かっていても心がついてきません。暴落時の買い増しは、知識よりも気持ちの勝負なのです。

コッコ

買い増ししたのに、しなかった人より減っちゃう時期があるなんて……。私だったら絶対に売っちゃいそうです。

ワッシー

その気持ちが自然なんだよ。だからこそ、レバレッジ型は金額を小さくしておくんだ。小さな金額なら、同じ−70％でも落ち着いてルールを守れる。買い増しを成功させるいちばんのコツは、実は「最初に入れすぎないこと」なんだよ。

TQQQ・レバナスの暴落時の買い増し戦略

ここからは、暴落時に段階的に買い増しした場合の試算と、レバレッジ型ならではの投入資金の目安・ルールを解説します。1倍のインデックスよりも「少なく・深く・ゆっくり」が基本です。

レバレッジ型で暴落時に買い増しした試算

過去の暴落で、1倍のナスダック100・2倍のレバナス（為替ヘッジあり）・3倍型（auAMトリプル相当、為替ヘッジなし）の3つを比べました。条件は次のとおりです。

図2：同じ自己資金で比べた「段階投入」と「積立のみ」の差。棒は上から1倍・レバナス2倍・3倍型（ITバブルのみ期間2000〜2003年、関税ショックは2026年9月まで）

結果は、暴落の形によってはっきり明暗が分かれました。

まず、利上げ局面（2022年の下落）のように1〜2年で底を打って戻った暴落では、レバレッジ型の段階投入がとてもよく効いています。3倍型は、積立のみの293万円に対して段階投入は378万円と、同じ自己資金で約85万円も多くなりました。深く下がったところで多めに買った分が、回復時に3倍の勢いで増えたからです。コロナショック（2020年）や関税ショック（2025年）でも、3倍型の段階投入は積立のみより13万〜17万円ほど上回りました。

一方で、ITバブル崩壊のように2年以上かけてダラダラ下がった暴落では、段階投入が裏目に出ました。3倍型は高値から約99.9％下がり、−30％・−50％・−70％で入れたお金もその後さらに9割以上減ったためです。段階投入の38万円は、積立のみ（74万円）の約半分。途中では、資産が自己資金のわずか6％ほどまで落ち込む時期もありました。

もう一つの気づきは、レバナス（2倍・為替ヘッジあり）と3倍型（為替ヘッジなし）の差です。2022年は円安が大きく進んだため、ヘッジなしの3倍型はその恩恵を受けましたが、ヘッジありのレバナスは受けられませんでした。為替ヘッジの有無でも、暴落時の成績は変わるということです。

コッコ

同じ買い増しなのに、プラス85万円のときもあれば、半分になっちゃうときもあるんですね……。

ワッシー

そうなんだ。しかも、今の暴落がどっちの形になるかは、始まった時点では誰にも分からない。だからレバレッジ型は、1倍より慎重なルールにしておく必要があるんだよ。

なお、auAMトリプル・NASDAQ100で毎月積み立てた場合の、過去40年分の最悪・最高パターンはauAMトリプル・NASDAQ100の積立シミュレーションでくわしく計算しています。

レバレッジ型の投入資金の目安とルール

試算の結果をふまえて、レバレッジ型で暴落時に買い増しするときのルールをまとめます。ポイントは1倍よりも「少なく・深く・ゆっくり」です。

レバレッジ型は資産全体の1割以内に

まず大前提として、レバレッジ型の合計は投資資産全体の5〜10％までにとどめます。例えば投資資産が500万円なら、25万〜50万円が上限です。暴落時の買い増しも、この上限の中で行います。上限に達していたら、いくら安くなってもレバレッジ型は買い増ししません。

待機資金は倍率で割って考える

レバレッジ型に回す待機資金は、1倍のときの金額を倍率で割った額を目安にします。1倍なら36万円入れるつもりだった場合、2倍のレバナスなら18万円、3倍型なら12万円です。こうすると、指数に対する実質的な投資額（値動きの大きさ）が1倍のときとほぼ同じになり、ITバブルのような最悪の暴落でも傷を浅くできます。

判断ラインを深くして月1回だけ確認する

レバレッジ型は値動きが大きいので、1倍と同じ−10％や−20％を基準にすると、ちょっとした調整のたびに買い増しすることになってしまいます。3倍型なら−30％程度の下落はほぼ毎年のように起きるため、判断ラインは倍率に合わせて深くします。確認は1倍と同じく月1回、1つの段階に届いたら3か月に分けて入れるのも同じです。

戻ったら利益を1倍へ移す

レバレッジ型で買い増しした分が回復して利益が出たら、増えた分を1倍のインデックスへ移す（リバランスする）のがおすすめです。レバレッジ型の比率が上限の10％を超えたときが一つの目安。こうしておけば、次の暴落で利益がまるごと消えてしまうのを防げます。

ワッシー

パパのおすすめは、暴落時の買い増しの主役はあくまで1倍のインデックスにすること。レバレッジ型は「なくなっても笑える金額」だけにして、ルールどおりに少しずつ、が大事なんだよ。

TQQQ・レバナスに関するよくある質問（FAQ）

TQQQ・レバナスの暴落時は少額とルールで

TQQQやレバナスで暴落時に買い増しできるかどうかは、相場を読む力よりも、最初に入れすぎないことと、決めたルールを気持ちに負けずに守れるかで決まります。この記事のポイントを振り返っておきましょう。

レバレッジ型は、うまくいけば資産を大きく押し上げてくれる一方で、暴落時には心まで削ってくる商品です。だからこそ、主役は新NISAの1倍インデックス、レバレッジ型は「ゼロになっても笑える金額」だけという順番を守りましょう。そのうえでルールを紙に書いておけば、次の暴落もきっと落ち着いて迎えられるはずです。

ワッシー

レバレッジ型で大事なのは、大きくもうけることより「大きく負けないこと」なんだ。金額を小さくして、ルールを決めて、あとは時間を味方につけようね。

ワッピー

ぼくはまず、お年玉で1倍のインデックスから始めてみる！レバレッジはそのあとにするね。